机构指出,在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下,我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起有望持续改善。
核心逻辑
1、7月产批表现符合预期。乘联会口径:7月狭义乘用车产量实现210.1万辆(同比-2.6%,环比-4.3%),批发销量实现206.5万辆(同比-3.2%,环比-7.6%);其中新能源汽车产量76.2万辆(同比+31.2%,环比+3.6%),批发销量实现73.7万辆(同比+30.7%,环比-3.1%)。7月整体产批表现符合预期,呈现正常季度波动走势。展望2023年8月:汽车消费淡季以及高温影响下预计8月行业产量为198万辆,环比-6.0%;批发为204万辆,环比-1.3%。
(资料图片仅供参考)
2、7月新能源汽车批发渗透率35.7%,环比+1.7pct,多款重磅新能源新车拉动下新能源渗透率提升明显。自主品牌/豪华品牌/主流合资品牌新能源渗透率分别为52.0%/28.9%/5.8%,环比分别+0.5/-5.3/+1.6pct。细分来看,7月PHEV车型批发销量24.2万辆,同环比分别+80.0%/+3.8%;BEV车型批发销量49.6万辆,同环比分别+15.3%/-6.1%。出口方面整体表现较佳,环比+4%。7月乘用车出口(含整车与CKD)31.0万辆,创历史新高,同环比分别+63.0%/+4.0%,其中新能源车出口8.8万辆,环比+26%,主要原因为特斯拉7月出口3.3万辆,环比+68.8%,同时上汽/比亚迪/长安等车企7月出口环比均正增长。
3、传统自主车企持续发力新能源,对燃油车替代效应明显。7月燃油乘用车零售销量同比-15%/环比-8%至113万辆,批发销量同比-17%/环比-10%至133万辆。1)近期经销商折扣趋于稳定,叠加自主品牌加大新能源布局力度等因素影响,燃油车销量呈现同环比下滑趋势。2)自主品牌新能源车型产品力凸显,主打性价比的插混车型深蓝S7、银河L7销量快速爬坡(7月已交付接近万辆)+主流新能源越野坦克500 PHEV开启交付(7月交付2000+辆)+定位家庭用户的蓝山销量稳健(稳态月销5000+辆)驱动传统车企新能源转型效果提升。
利好个股
银河证券建议,整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等;智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等;新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升集团等。
信达证券指出,在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下,看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起有望持续改善。整车板块重点关注:1)比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车;2)小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车;3)特斯拉。
零部件建议重点关注“特斯拉+智能驾驶+国产替代”三大方向,1)特斯拉产业链拓普集团、银轮股份、多利科技、美利信、旭升集团、新泉股份、常熟汽饰、香山股份、卡倍亿、博俊科技、爱柯迪等。2)智能驾驶产业链德赛西威、均胜电子、经纬恒润、伯特利、保隆科技、华阳集团等。3)重要零部件国产替代伯特利、贝斯特、银轮股份、拓普集团、德赛西威等。
本文内容精选自以下研报:
东吴证券《汽车行业点评报告:7月新能源渗透率环比+1.7pct,出口创新高》
银河证券《汽车点评报告:车市淡季销量表现超预期,头部车企交付量再创新高》
光大证券《汽车和汽车零部件行业2023年7月乘联会数据跟踪报告:7月新能源汽车渗透率创年内新高,自主新能源转型加速》
信达证券《造车新势力月报:7月新势力淡季不淡,智能化布局持续提速》
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